Las respuestas a esas dudas en estas nota.
A poco menos de dos semanas para el cambio de gobierno, son pocas las certidumbres y muchas las dudas sobre cuál será el plan económico de Javier Milei y su impacto en la vida inmediata de los argentinos. Pues, sin conocerse el equipo económico del futuro presidente, poco puede decirse sobre qué pasará después del 10 de diciembre. Sin embargo, ya hay algunas luces que dejan ver algunos escenarios para los primeros días de la nueva Administración, en particular en seis ejes que tienen un efecto directo en la vida de los ciudadanos.
En ese aspecto, Alfredo Romano, de Romano Group, explica en diálogo con Ámbito que, posiblemente, se vea un reacomodamiento del tipo de cambio oficial hacia los valores que «hoy proyectan los contratos de futuros a diciembre». Y es que los mercados de futuros muestran un aumento gradual sin signos de excesiva volatilidad. Entre el 15 y el 22 de noviembre, los contratos de dólar futuro con vencimiento a partir de diciembre registraron un incremento promedio de $240 pesos. Este ascenso está vinculado al triunfo de Milei, aunque a diferencia de la agitación vista en octubre, «sin niveles de inquietud alarmantes», sostienen desde Econviews.
Por lo tanto el mercado percibe una devaluación del 4% para a fines de noviembre. Posteriormente, se espera un aumento significativo del 116% en diciembre (mes del cambio de gobierno) seguido por un 16,7% en enero, un 12% en febrero y un 8% en marzo. «La suma de estas expectativas sugiere una devaluación acumulada del 206% entre noviembre y marzo», proyecta la consultora.
De esta manera, y en línea con lo que señala Romano, el valor del dólar oficial al cierre del año habrá alcanzado los $784 puesto que los contratos para el año 2024 han estado cotizando por encima de los $1.000 desde febrero en adelante, por lo que para el billete verde se podría esperar un valor que ronde este precio después de la llegada de Milei a Casa Rosada.
Inflación: qué esperar después del 10-D
Tras el balotaje, los precios de los alimentos se recalentaron. Según informes privados alcanzaron el nivel más alto en lo que va del 2023. Algo que cobra fuerza al tener en cuenta que la semana pasada los supermercados recibieron listas de precios con actualizaciones que superaron el 40% en algunos casos.
Por lo tanto, el escenario actual sugiere «un probable aumento continuo de los precios», explica Melisa Sala, economista de Labour Capital & Growth (LCG). Varios precios que estaban restringidos tras las elecciones primarias comenzaron a aumentar, incluyendo aquellos que están en el programa de Precios Justos y combustibles. Estos aumentos, ocurridos en la segunda mitad de noviembre, «tendrán repercusiones en diciembre» estableciendo un «nivel elevado» como punto de partida, advierte la analista.
El Relevamiento de Precios de Alimentos de LCG señala un aumento del 4,3% en la tercera semana del mes y un incremento acumulado del 11,8% en las últimas 4 semanas. Para Sala, estos indicadores «no son alentadores en cuanto a una posible reducción de la inflación» en los primeros meses de la nueva gestión.
Sucede que, como bien señala Sala, una posible desaceleración podría darse si las medidas «de ajuste fiscal» se perciben como sostenibles, aunque dicha ralentización partirá desde «niveles de inflación más altos que los actuales». En resumen, aunque podría haber una contención en el futuro, «esta será desde una base de precios ya elevada», concluye la economista.
Santiago Manoukian, jefe de research de Ecolatina, también prevé una fuerte indexación de la economía antes de que comiencen una tendencia a la baja. Esto se debe a que el próximo gobierno planea iniciar una etapa de correcciones en los precios relativos, «anticipando un aumento inflacionario a partir de diciembre». Dicho ajuste incluirá la actualización de tarifas de servicios públicos para reducir subsidios económicos, principalmente en transporte y energía, además de ajustes en otros sectores como combustibles y servicios de salud privados. «Si el plan de estabilización tiene éxito, se prevé que la inflación pueda moderarse hacia la segunda mitad de 2024», prevé Manoukian.
El economista también plantea que existe cierta incertidumbre sobre si la filosofía liberal del próximo gobierno permitirá «acuerdos de precios y salarios, los cuales podrían contribuir a alinear los sueldos con los precios que ya están por encima del promedio». Esta discrepancia se basa en la creencia de que esos programas implican una intervención estatal que genera distorsiones, en contraposición a la idea de dejar al mercado como autorregulador para evitar ineficiencias.
Así, según lo dicho por los analistas consultados por este medio, no se espera que la inflación baje, por lo menos, en los primeros 100 días del nuevo gobierno. De hecho, para que eso suceda, se espera que suba primero a niveles inéditos.
El mercado le dio una fervorosa bienvenida a Milei, algo que se reflejó en los papeles de empresas argentinas que cotizan en Wall Street, como YPF, que saltaron fuerte; así como en los bonos hard dollar, que avanzaron con ímpetu y mantuvieren el verde durante gran parte de la semana pasada. Por eso, la pregunta que surge es qué hacer con los pesos después del 10 de diciembre.
En ese sentido, Javier Timerman, socio director de Adcap Grupo Financiero, sostiene que en este escenario, las grandes beneficiadas fueron las empresas del sector energético, apoyadas por el contexto global, con precios altos en commodities y expectativas de desregulación. Mientras tanto, los bancos quedaron más relegados por las preocupaciones que había respecto del desarme de las Leliqs.
A lo que agrega: «Creo que los bancos podrían tener un gran potencial de mediano plazo si se confirma que se avanza en una solución amigable. De hecho, el viernes pasado, luego de la reunión de (Luis) Caputo con los bancos, las acciones subieron entre 13% y 24% en solo un día.
En cuanto a la renta fija, los bonos soberanos hard dollar aparecen con subas que rondan el 20%, con los bonares superando a los globales ante una reducción de las expectativas de default tras el mensaje de Milei en cuanto a «honrar los compromisos», indica Timerman
