Chile está recuperando el puesto como el país más seguro para invertir de América Latina, aunque
solo en parte por mérito propio, señaló Bloomberg en una nota de prensa. Se destacó que el riesgo
país de Chile ha caído a su nivel más bajo en ocho meses y ahora es significativamente inferior al
de Perú y Panamá, solo dos meses después de que los tres países se disputaran el codiciado primer
lugar.
Si bien Chile ha mejorado su clima de inversión con el rechazo de una nueva Constitución radical,
los conflictos internos que enfrentan sus pares hacen más llamativa su estabilidad relativa. Perú no
logra salir de una crisis política con protestas que han paralizado gran parte del país, mientras que
una disputa de impuestos en Panamá amenaza con detener la producción de su mina de cobre más
grande y sienta un precedente peligroso para los inversionistas. Como resultado, Chile vuelve a
parecer una buena casa en un mal barrio. Durante la mayor parte del segundo semestre de 2022, los
swaps de incumplimiento crediticio, o CDS, por sus siglas en inglés, indicaban que un default era
más probable en Chile que en Perú, o incluso en ocasiones en Panamá. Sin embargo, desde
mediados de diciembre, el diferencial de los CDS de Chile con sus pares regionales históricos se ha
ido ampliando. Nueva Constitución El cambio refleja, en parte, un mejor clima de inversión en
Chile. El diferencial de los bonos soberanos en dólares de la nación se ha estrechado 58 puntos base
frente a los títulos del Tesoro de Estados Unidos desde que el primer borrador de una nueva
Constitución fue rechazado en un Plebiscito el 4 de septiembre, el mejor desempeño de cualquier
soberano de un mercado emergente en su categoría de calificación. Desde que la idea de redactar
una nueva Constitución fue rechazada, los partidos políticos tradicionales han recuperado el control
del proceso. El próximo borrador se redactará bajo la tutela de un "comité de expertos" elegido por
el Congreso y dominado por profesores de Derecho. Esto ha tranquilizado a los inversionistas, que
creen que la próxima reforma de la Carta será menos ambiciosa y estará mejor pensada que la
primera.
Al mismo tiempo, no es difícil que Chile se vea relativamente bien. El Gobierno de México está
recortando el financiamiento del organismo que supervisó las elecciones, mientras que Colombia ha
dado un giro hacia la izquierda, Argentina está al borde de otra crisis ante la proximidad de las
elecciones, y en Brasil los impulsar del expresidente llamaron a una golpe de Estado y asaltaron el
palacio presidencial. "Mientras que las preocupaciones que había sobre Chile han estado
moderándose, no es el caso para otras economías de la región como Perú con protestas constantes y
Colombia con Petro" , dijo Juan Prada, estratega de Barclays. Mirando hacia el norte Las
perspectivas económicas de Chile también empiezan a mejorar, ya que la reapertura de China tras la
pandemia y el repunte de los precios del cobre -por lejos el principal producto de exportación de
Chile- han dado un impulso al peso y ayudaron a frenar la inflación . Además, Chile sufrió un
superávit presupuestario el año pasado por primera vez en una década. "El manejo ordenado de las
finanzas durante el año 2022, el rechazo de una nueva Constitución más radical y un Gobierno de
izquierda que hasta el momento ha mantenido al margen políticas muy populistas, han contribuido a
mejorar la confianza en Chile", afirmó Klaus Kaempfe , director regional de soluciones de cartera
de Credicorp Capital. La confianza en Chile también se ve reflejada en el peso, que se encuentra en
su nivel más fuerte desde abril de 2022 y es la moneda de mercados emergentes que mejor se ha
comportado este año, con una apreciación del 7,5%. Sin embargo, a pesar de los recientes avances
positivos en la saga de la Constitución de Chile, el proceso aún no ha concluido, mientras que las
principales reformas, incluida la tributaria, actualmente se están debatiendo en el Congreso.
