El Ministerio de Economía ejecutó este martes el primer canje de deuda en pesos del año, con 1079 ofertas y una adhesión del 67%, para limpiar la bomba de vencimientos que caen antes de las elecciones.
La cartera que conduce Sergio Massa postergó así casi $ 3 billones que operaban en el primer trimestre del año, sobre un total de $ 4,3 billones. El mercado estimaba que la mitad estaba en manos del sector público.
De esta forma, el Tesoro tendrá que afrontar vencimientos de deuda por unos $ 390.000 millones en enero (contra los $ 1,1 billones previstos); $ 420.000 millones en febrero (frente a $ 1,2 billones originales); y $ 600.000 millones en marzo (ante $ 2 billones anterior a este canje). El total de este nuevo perfil suma algo más de $ 1,4 billones en el primer trimestre.
Los inversores (el Fondo de Garantía de Sustentabilidad -FGS- de la Anses, el Banco Central -BCRA-, bancos, Fondos Comunes de Inversión -FCI-, empresas de seguros, otras compañías y minoristas) aceptaron la conversión de sus activos hasta el segundo trimestre del 2023 y los más arriesgados -presumiblemente el sector público- apostaron a títulos con pago dual que vencen en 2024 y garantizan, en cambio, que no perderán contra la inflación ni la devaluación del peso frente al dólar oficial.
Las fuentes oficiales destacaron la participación del Banco Santander y el Banco Galicia y, en menor medida, el Nuevo Banco de Santa Fe, el Banco San Juan y el Banco Macro.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) alienta y sugiere al Gobierno que su estrategia financiera esté en línea con limpiar la mayor cantidad de vencimientos de deuda en pesos de este año y postergarla hasta el 2024, después de las elecciones presidenciales, como para despejar fuentes de incertidumbre que pueden tener impacto sobre el dólar y la inflación.
Antes de esta operación, la Secretaría de Finanzas, que conduce Eduardo Setti, enfrentaba amortizaciones de capital e intereses en el mercado local de capitales por unos $ 13 billones, lo que representan meses con más de $ 1 billón en vencimientos de deuda hasta las elecciones Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO). Por este motivo, los canjes de deuda en pesos serán moneda corriente cada dos o tres meses.
Para completar el financiamiento del déficit fiscal, el Tesoro necesita un fondeo neto -nuevo endeudamiento- del 3,1% sobre el Producto Interno Bruto (PIB) o cerca de $ 4,5 billones, mientras que el 0,6% lo conseguirá con la emisión monetaria del BCRA en concepto de Adelantos Transitorios.
